据证券之星公开数据整理，近期湖南发展（000722）发布2025年中报。截至本报告期末，公司营业总收入1.7亿元，同比下降6.28%，归母净利润4094.55万元，同比下降12.22%。按单季度数据看，第二季度营业总收入1.14亿元，同比上升18.45%，第二季度归母净利润3670.02万元，同比上升75.72%。本报告期湖南发展三费占比上升明显，财务费用、销售费用和管理费用总和占总营收同比增幅达39.92%。

本次财报公布的各项数据指标表现不尽如人意。其中，毛利率50.09%，同比减7.63%，净利率23.02%，同比减5.14%，销售费用、管理费用、财务费用总计2265.72万元，三费占营收比13.36%，同比增39.92%，每股净资产6.73元，同比增1.85%，每股经营性现金流0.25元，同比增21.31%，每股收益0.09元，同比减10.0%

财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：应收款项变动幅度为134.22%,原因:应收销售款变动。投资性房地产变动幅度为-1.81%,原因:按会计政策计提的折旧。固定资产变动幅度为-0.31%,原因:按会计政策计提的折旧。在建工程变动幅度为4.93%,原因:株洲航电（空洲水电站）扩机工程项目。使用权资产的变动原因:衡东县白莲镇茶光互补光伏发电项目土地租赁，按企业会计准则确认的使用权资产。长期借款变动幅度为35.86%,原因:荣信建材和蟒电公司取得的银行借款。租赁负债的变动原因:衡东县白莲镇茶光互补光伏发电项目土地租赁，按企业会计准则确认的租赁负债。预付款项变动幅度为-10.65%,原因:子公司根据合同预付的货款。其他应收款变动幅度为-7.16%,原因:支付的青海某光伏项目的合作意向金。一年内到期的非流动资产变动幅度为-100.0%,原因:本期收回大额存单本息。一年内到期的非流动负债变动幅度为1834.68%,原因:一年内到期的长期借款。营业收入变动幅度为-6.28%,原因:水电业务发电量变动。营业成本变动幅度为2.2%,原因:销售成本变动影响。销售费用变动幅度为-19.31%,原因:费用变动影响。管理费用变动幅度为21.45%,原因:费用变动影响。财务费用变动幅度为20.02%,原因:借款利息支出和存款利息收入变动。所得税费用变动幅度为-38.64%,原因:应交企业所得税变动。研发投入变动幅度为-36.85%,原因:研发投入变动影响。经营活动产生的现金流量净额变动幅度为21.31%,原因:本期经营活动现金流入、流出综合影响。投资活动产生的现金流量净额变动幅度为36.51%,原因:本期投资活动现金流入、流出综合影响。筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为43.13%,原因:本期筹资活动现金流入、流出综合影响。现金及现金等价物净增加额变动幅度为78.95%,原因:本期经营活动、投资活动、筹资活动综合影响。其他收益变动幅度为-38.68%,原因:政府补助变动。投资收益变动幅度为-34.41%,原因:确认的联营企业投资收益变动。信用减值损失变动幅度为667.9%,原因:按会计政策计提的坏账准备变动。资产减值损失变动幅度为35.16%,原因:计提及转销的存货跌价准备变动。资产处置收益变动幅度为-62.9%,原因:处置资产收益变化。营业外收入变动幅度为-100.0%,原因:本期无发生额。营业外支出变动幅度为-98.17%,原因:非营业性支出变动影响。收到其他与经营活动有关的现金变动幅度为470.12%,原因:收到的补偿款和预付款退回。购买商品、接受劳务支付的现金变动幅度为40.4%,原因:原料采购及生产经营支出变动影响。收回投资收到的现金变动幅度为-91.74%,原因:收回其他非流动金融资产。处置固定资产、无形资产和其他长期资产收回的现金净额变动幅度为-76.67%,原因:固定资产处置收入。处置子公司及其他营业单位收到的现金净额变动幅度为-80.66%,原因:本期收到湖南发展养老公司股权转让尾款。收到其他与投资活动有关的现金变动幅度为-71.31%,原因:收到的定存本息。购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金变动幅度为30.61%,原因:株洲航电（空洲水电站）扩机工程项目及果子熟了分布式光伏项目等项目支出。投资支付的现金变动幅度为-100.0%,原因:上期发生额系收购蟒电公司46%股权及支付联营企业资本金。取得借款收到的现金的变动原因:控股子公司取得的银行借款。偿还债务支付的现金的变动原因:控股子公司按协议约定归还银行借款。支付其他与筹资活动有关的现金的变动原因:蟒电公司减资款和衡东县白莲镇茶光互补光伏发电项目土地租金。

证券之星价投圈财报分析工具显示：

业务评价：公司去年的ROIC为1.59%，历来资本回报率不强。然而去年的净利率为18.44%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值高。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为2.59%，中位投资回报较弱，其中最惨年份2023年的ROIC为0.55%，投资回报一般。公司历史上的财报相对良好，公司上市来已有年报27份，亏损年份5次，如无借壳上市等因素，价投一般不看这类公司。偿债能力：公司现金资产非常健康。

财报体检工具显示：

建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达90%）

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