2025年秋天，A股市场的风口像极了江湖大乱斗，科技股的浪潮一浪高过一浪，老牌消费却像被时代按在地上摩擦，投资圈的气氛剑拔弩张，几近割席断交之势。

林园、但斌这些昔日“投资大神”，手里百亿基金，眼下却像被搁浅在沙滩上的大鱼，呼吸急促，动作迟缓，市场的掌声仿佛一夜之间消失了，只剩下质疑和观望。

2025年9月底，沪深300指数还在往上爬，林园旗下的产品净值却跌跌不休，两位数的回撤像明晃晃的警告，市场上的新贵早已换了人做主，AI、半导体走在最前排。

投资者的焦虑从业绩榜单流淌到社交网络，林园的“坚守”变成了“固执”，但斌的“分化”也好不到哪去，赚钱的产品和落后的产品像两条平行线，很难汇合，渠道和投资人的耐心都在一点点被消耗。

详细看林园的持仓结构，食品饮料、医药生物依旧稳稳站在榜首，公用事业、银行板块虽然小有斩获，却根本填不上主力阵地的亏空，AI、半导体等新赛道通通不见踪影，市场的热情和他的方向彻底错开。

林园多次公开表态，看好白酒、中医药，讲文化、讲底蕴，讲只买不卖——这些话在2020年也许还有些说服力，可现在市场的方向和资金的流速早已不是过去那一套可解释的。

但斌的状况要复杂些，他部分产品还能保持正收益，近一年有产品赚到25个点，另一些却只跑出12个点，和沪深300比起来差距明显，投资者看在眼里，疑问和焦虑也在心里打转。

2025年春天开始，市场的风格切换预期就已在坊间流传，券商、分析师、微博大V轮番上阵，各种观点满天飞，有人说科技股见顶了，有人说消费还得熬，谁都不敢拍胸脯打包票。

林园和但斌的共同点，是都没怎么碰科技新贵，坚守传统板块，理由千篇一律——安全边际、长期主义、基本面投资，听着踏实，做起来却要扛得住业绩下滑和资金赎回的双重压力。

2025年年中，林园部分产品赎回率超过20%，但斌落后产品赎回率也在15%以上，行业平均水平大概只在个位数，这一切都在提醒他们：市场的耐心正在消耗，投资人的信心也在摇摆。

回头看，林园早年靠消费板块赚了大钱，白酒、医药、食品饮料都是他布局的重点，他的模式在2015到2021年曾无比风光，市场风格一旦切换，所有坚守都变成了孤岛，情感和现实的拉扯在每一个交易日上演。

但斌也有类似经历，曾经重仓白酒，带着客户吃尽消费牛市的红利，市场风格一变，他的分化产品成了焦点，客户的诉求、渠道的压力，哪一头都不能轻易放下。

2025年下半年，A股市场热闹非凡，AI与半导体轮番表演，消费板块的冷清成了对比，林园的产品净值线一路下滑，错过了科技行情，投资者的耐心也在逐渐耗尽。

林园在公开采访中强调自己的“长期主义”，信誓旦旦说看好白酒文化，坚信中医药是投资者却越来越难买账，市场的情绪和个人信仰最终还是撞上了现实的冰山。

但斌的策略相对灵活，部分产品试探性布局了科技板块，尽管收益分化依旧明显，总体上也没有赢得市场的掌声，投资者关心的只有回报，没有人愿意做风格切换的“接盘侠”。

行业分析师开始警告，科技板块估值已高，消费板块估值在低位，未来1-2年有可能风格切换，话虽如此，谁都知道资本市场没有水晶球，预测永远只是预测，真切换还得看天意。

林园和但斌的选择，是坚守，也是无奈，改风格怕踏空，不改怕业绩掉队，市场的冷漠和投资者的无情在2025年秋天体现得淋漓尽致，所有的“长期主义”在现实面前都要接受检验。

林园的坚持，有人说是信仰，有人说是顽固，白酒和中医药的故事能讲多久，谁也说不清，市场的风格总是变来变去，投资人的口味也跟着热点转移。

但斌的分化产品，客户结构、渠道要求、风险偏好，每一样都构成了掣肘，他想创新，却也不能全盘否定自己的过去，过去的成绩和现在的压力交织成一团。

市场的大浪淘沙，从来只看结果，不看过程，投资经理们的自信和焦虑、坚守与摇摆，通通写在业绩曲线上，没人能置身事外。

2025年尾声，林园的产品业绩依旧承压，投资者的赎回仍在继续，但斌的分化格局也没有明显改变，市场热点还在科技板块，消费板块的翻身仿佛遥不可及。

历史里的故事总给人以启示，当年巴菲特在美股互联网泡沫中坚守风格，挺了过去，老虎基金的罗伯逊却在泡沫顶点清盘，错过了风格切换的转机，成败只在一线之间。

林园和但斌面前的路也是如此，是守住阵地等风来，还是主动求变搏一把，谁都说不好，市场的剧本永远不会提前剧透。

投资圈的风格轮换，像极了大观园里的起落沉浮，谁能笑到还得看2025年之后的风向和运气，所有的等待都悬在半空，没人能给出肯定答案。