2024年7月4日，特朗普宣布对12个国家实施最高70%的关税政策，这一举措引发全球金融市场剧烈震荡。

据彭博社的数据来看，自打传出那消息之后，德国那些汽车制造企业股票价格当天就跌了个15%，日本汽车零部件企业市值直接缩水超过两百亿美元。

值得一提的是，美国股市之前经过调整，在政策公布那一天创出了单周最大涨幅，像这样股债汇都下跌然后出现V型反弹这么个态势，就展现出华尔街对于关税政策那种挺复杂的态度。

特朗普设置关税体系，用了梯度型设计方法，把税率分成十个到七十共七个等级。

根据彼得森国际经济研究所（PIIE）二零二三年研究报告来看，美国对华贸易逆差里七成来自中间品进口，并不是最终消费品。

这类结构性特征使得关税政策存在两方面功用。

其一会使企业生产成本变高，比如波音公司墨西哥工厂物流成本多出来个15%左右；其二会让全球供应链重新搞构建。

世界银行数据显示，美国制造业回流计划拿到了二百八十亿美元政府补贴，但实际回流比例比预期低四成。

历史给我们的教训就是，太激进的关税政策经常会引起系统性的风险。

像1930年推出的《斯姆特霍利关税法案》，这个法案实施之后，全球贸易额一下子就降低了66%，直接让大萧条发生了；

再比如说2018年中美贸易战那段时间，美国的大豆出口量急剧下降了将近八成，使得中西部很多农民都纷纷破产了。

现在政策方面面临着不少挑战；欧盟已经准备好了950亿欧元来用于制定反制清单；印度给美国农产品增加征收了报复性关税，越南正在加速推动产能的转移。

国际货币基金组织最新预测表明，到了2025年，全球经济增长速率将会下滑到2.8%，比基准状况低上零点六个百分点。

特朗普政策背后存在三重战略考量。

国内政治需求：中期选举前向制造业州选民兑现"美国优先"承诺

产业保护主义：钢铁协会、汽车工会等利益集团推动的保护性政策

规则重塑企图：通过单边关税突破WTO框架，建立"美国标准"主导的新型贸易体系

当前全球供应链呈现三大转向。

东南亚替代：越南、印度等国承接中国产业转移，东盟制造业产值预计2025年增长18%

欧非联动：欧盟深化与非洲国家的资源-工业合作，非洲对欧出口额有望提升25%

近岸外包：墨西哥成为北美制造中心，特斯拉墨西哥超级工厂投资已达45亿美元

世界贸易组织总干事伊维拉讲道：“当下关税方面闹起纠纷，有可能会让全球贸易量下滑个1%，这差不多就把过去十年贸易增长弄没了”。

国际清算银行（也就是BIS）发布报告说，跨国企业现在正加快推行“中国+1”战略，全球供应链多元化水平已经达到历史高位。

摩立特集团的经济学家预测，要是高关税政策一直实施比较长的时间，美国消费者物价指数每年大概会上升1到2个百分点。

短期来看，美国制造业名义就业率或提升5%，但长期将面临：全球供应链碎片化风险。

企业研发投资减少，预计2025年制造业R&D投入下降3.2%。

跨国资本外流加速（国际金融协会数据显示，2024年上半年美国FDI净流入下降19%）。

在全球化跟逆全球化力量相互交织的时候，关税政策已经成了衡量各国经济是不是有韧性的关键指标。

就像诺贝尔经济学奖得主保罗·克鲁格曼说过：“当贸易壁垒变成政治工具时，真正失败的会是全世界经济体，"

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